Quelques jours seulement après avoir annoncé une nouvelle alliance avec GSK dans le domaine du développement de substances antibactériennes et antivirales, la biotech flamande Galapagos (Comp. C - GLPG) publie un nouveau communiqué pour saluer le franchissement d’un milestone significatif dans son programme de recherche sur l’ostéoarthrite, en collaboration avec GSK également.

Un paiement de € 7,5 Mos vient ainsi s’ajouter aux trois précédents, dans le cadre de cet accord, pour atteindre un total de 15,1 Mos.

Oncomethylome Sciences (Comp. C - ONCOB) annonce lundi dans un communiqué la conclusion d’un accord avec Abbott (NYSE New York - ABT) pour le profilage pharmacogénomique des échantillons de tumeurs stockés dans la “biobanque” de la firme américaine. Les aspects financiers de l’accord n’ont pas été dévoilés.

Oncométhylome, qui a été créée en 2003 est installée principalement à Liège (ULg - Sart-Tilman) depuis deux ou trois ans. Cette biotech s’efforce de mettre au point des tests de détection précoce du cancer au moyen d’une technologie de la John Hopkins University (USA) dont elle détient la licence exclusive: la méthylation génique. Elle développe un pipe-line de 10 produits et a conclu plusieurs accords avec différentes sociétés pharmaceutiques de premier plan.

La société est cotée sur NYSE Euronext (Bruxelles et Amsterdam) depuis juin 2006. Au cours actuel (9,60) elle a une capitalisation boursière d’environ € 112 Mos. Depuis son introduction en bourse, son cours a évolué dans une fourchette allant de € 6,86 à € 13,35 (début 2007). Depuis lors elle revient de ses sommets, avec un plancher pour les 12 derniers mois à 8,55 (22 novembre).

La commission bancaire, financière et des assurances (CBFA) publie une nouvelle version de sa circulaire relative aux obligations incombant aux émetteurs de titres cotés sur un marché réglementé. On peut en prendre connaissance sur le site de la commission (document .pdf).

C’est un document qui, nous semble-t-il, devrait au moins inspirer les sociétés cotées sur un marché non réglementé… Nous y reviendrons sûrement. En attendant, prenez donc connaissance de ces quelques recommandations de Carl-Alexandre Robyn sur son blog.

L’Echo dressait ce matin un premier bilan de l’année boursière du point de vue des IPOs, ou plutôt des “New Listings” (il n’est pas tenu compte des augmentations de capital des sociétés déjà cotées). Les infographies du journal sont apparemment passées dans les pales d’un mixeur malicieux. Voici donc quelques chiffres significatifs concernant les plus petites capitalisations. Ils ne sont pas encore tout-à-fait définitifs pour l’ensemble de l’année, dans l’attente des résultats de l’introduction de RV Assurances (le calendrier prévoit que Fixinox ne sera cotée pour la première fois qu’en janvier).
Les 12 IPOs (13 avec RV Assurances) ont représenté, en 2007, quelque 216 millions, contre 330 en 2006 et 70 en 2005. La capitalisation des trois segments cumulés s’est ainsi accrue de 695 millions cette année, pour 795 en 2006 et 320 en 2005.

Les quatre levées du compartiment C ont recueilli plus de 40 millions: Tigenix (46,13 Mos), Transics International (46), Ascensio (44,71) et Alfacam (40,16). Viennent ensuite les deux introductions sur Alternext (Ecodis pour 17,25 Mos et Air Energy pour 14,91).
Sur le Marché Libre, les montants recueillis vont de 0,25 Mo (Oxbridge) à 2,1 (Eryplast).
A l’exception d’Arpadis et, bien sûr, de RV Assurances, toutes ces intrductions ont eu lieu au premier semestre. Six mois au moins plus tard, qu’en est-il des cotations? Deux sociétés sur trois affichent un cours supérieur à celui de leur IPO, avec une mention spéciale pour Air Energy (+ 47,89%). Les flops, provisoires on le leur souhaite, sont Tigenix sur le compartiment C (-6,4%), Ecodis sur Alternext (-9,09%) et, sur le Marché Libre, MCLS (-16,56%) et Eryplast (-20 %).

Depuis son introduction, cette dernière a ainsi perdu plus en capitalisation boursière que ce que lui a rapporté son IPO (2,1 Mos)… Mais ça peut changer d’un jour à l’autre: peu traité, ce titre affiche un spread très important entre ses limites à l’achat et à la vente et fait pratiquement du yoyo entre 8 et 10 euro, cotant une fois dans le haut, une fois dans le bas de sa fourchette. Le risque, dans certains cas, du Marché Libre…

Air Energy (Alternext - AIR) annonce jeudi dans un communiqué diffusé par Euronext la mise en service du par éolien de Fosses-le-Ville / Mettet. Cela porte sa capacité installée à 54,5 MW.

SV Patrimonia (SVP), le marchand de biens et lotisseur immobilier rixensartois coté sur le Marché Libre annonce, pour l’exercice 2006-2007 clôturé au 30 septembre, des résultats meilleurs que prévus dans son prospectus d’émission (+ 20%). Un dividende brut de € 0,45 sera proposé à l’assemblée générale des actionnaires. Le communiqué est disponible sur le site de la société et sur celui d’Euronext.
Entré sur le marché en avril dernier à € 5,10, le titre s’affichait, le 7 décembre (dernière cotation connue) à € 5,20, évoluant dans une fourchette de 4,20 à 5,40. SV Patrimonia se situe au milieu du peloton des capitalisations du Marché Libre (€ 6,76 millions) et a été traitée assez régulièrement depuis la rentrée de septembre, mais avec des volumes d’échanges évidemment limités.

Sans surprise, Macintosh Retail Group (MACIN - Amsterdam - € 23,50) annonce mardi dans un communiqué que les actionnaires majoritaires de Brantano, Mitiska (MIT - Comp. C.) et Sobradis ont apporté leurs actions dans le cadre de l’offre qui est ouverte depuis hier, à € 55. Cette offre court jusqu’au 21 décembre. Elle sera automatiquement réouverte après cette date si l’offrant détient plus de 90% des parts.

L’action Brantano (BRAP - Comp. C) a clôturé hier à € 54,40, pour 49.374 titres échangés.

Agence interactive cotée sur Alternext, Emakina Group (ALEMK) annonce lundi la publication d’une nouvelle version de son rapport annuel, auquel ont été apportés quelques modifications techniques, ainsi que la version complète des comptes 2006, telle que déposée à la BNB, annonce un communiqué de la société.

La biotech flamande Galapagos (GLPG - Bxl - compartiment C) annonce lundi dans un communiqué la conclusion d’une alliance stratégique avec Glaxo Smith Kline pour le développement de nouvelles substances thérapeutiques antibactériennes et antivirales. Un slide show de présentation est disponible ici.
A la bourse de Bruxelles, l’action a fait, lundi, l’objet d’une activité largement supérieure à ses habitudes (69.959 titres traités) et a progressé de 3,37% à € 7,40. Le titre évolue toujours dans le bas de sa fourchette de cotation de ces 12 derniers mois (6,30 - 10,27) après avoir, semble-t-il, formé une figure en triple plancher.

Force est de reconnaître que notre pays est encore à la traîne en matière d’énergie éolienne, même si ce retard par rapport à d’autres pays européens est en voie d’être comblé. Fin 2006, la Belgique comptait seulement 193 mégawatts (MW) de puissance éolienne. Or, rien qu’en Wallonie, la capacité installée devrait passer de 49 MW à fin 2005 à 387 MW en 2012. Le marché est donc important et prometteur pour les acteurs.

Parmi ceux-ci, on trouve Air Energy cotée sur le segment Alternext de Nyse Euronext Brussels. Cette jeune société attire l’attention car, à ce jour, elle est la seule rentable dans ce créneau. Il faut dire qu’elle se développe sur la base d’un business model qui libère des cash-flows récurrents. Un élément important lorsqu’on sait qu’un projet modeste de 8 MW nécessitent un investissement supérieur à 10 millions d’€. Il est donc nécessaire pour l’entreprise d’obtenir des prêts importants dans la mesure où ses fonds propres sont limités. Ainsi, les parcs sont financés entre 95% et 99% par des dettes (bancaire ou emprunts subordonnés) et entre 1 et 5 % par les fonds propres.

Des marges impressionnantes

Air Energy travaille sur la base de contrats long terme (au moins 10 ans) à taux d’intérêt fixes. Même pour les certificats verts de la Région wallonne (octroyés aux producteurs qui fournissent de l’énergie alternative), le groupe a opté pour des contrats entre 5 et 10 ans, avec réduction limitée de manière à assurer la rentabilité.

Ce business model qui régule ses coûts a permis à Air Energy d’être rentable dès le premier parc. La société, qui est en bénéfice depuis 2004, dégage ainsi une marge d’EBITDA (rapport entre cash-flow opérationnel et chiffre d’affaires) de 80 % et une marge d’EBIT (rapport entre bénéfice opérationel et chiffre d’affaires) de 50 % !

Actuellement, Air Energy dispose de trois parcs opérationnels (dont 2 en partenariat avec Electrabel). Un 4e parc devrait être opérationnel mi-2008 tandis qu’un 5e vient d’être lancé en joint-venture avec la CNP d’Albert Frère. Et le groupe a reçu le permis pour ouvrir un 6e parc. Parallèlement, Air Energy lorgne vers la Flandre et l’international. A l’horizon 2012, la société prévoit d’arriver à une capacité de 200 MW.

Récemment, Ai Ernergy a revu à la hausse ses prévisions de résultats pour 2007 : elle table sur un bénéfice net de 2,7 millions d’€ (contre 2 millions prévus initialement) pour un chiffre d’affaires de 8 millions (qui était la cible pour 2008).

Dès lors, dans un secteur porteur où tant reste à faire et où les perspectives sont importantes, Air Energy est l’un des seuls acteurs à afficher une rentabilité. Une longueur d’avance qui doit être souligné.

Finalement, la seule incertitude, c’est l’ampleur avec laquelle soufflera le vent. Au vu de ces derniers jours, le dieu Eole ne semble pas devoir délaisser Air Energy.