A 464 k€, le Marché Libre vient de terminer sa semaine la plus “active” de ces deux derniers mois. Plus de la moitié des échanges a été concentrée sur deux titres: Option Trading Cy (OTCB - 34%) et NewTree (NEWT - 21,5%). D’un vendredi à l’autre, OTCB progresse encore de 8%, rehaussant sans cesse ses “plafonds” (à €15,99) tandis que NEWT, en pleine augmentation de capital, consolide de 3,25% à 17 en faisant preuve de plus de volatilité qu’à l’accoutumée.

La levée de fonds du chocolatier a cependant l’air de bien se passer puisque la société annonçait vendredi, dans un communiqué, que la tranche prioritaire de l’offre avait été sursouscrite et clôturée anticipativement. Pour mémoire, cette tranche concernait 158.093 des 297.442 actions offertes.

Newton 21 (NTON), qui avait rudement chuté la semaine dernière après une longue période d’inactivité, a retrouvé ses niveaux de début mai (8,25 vendredi) sur des volumes respectables (6,8% des échanges enregistrés sur le marché pendant la semaine). La société a enfin publié ses résultats financiers 2006 sur son site internet.

Proximedia (PROX) et U&I Learning (UNI) ont quelque peu consilidé l’une et l’autre, mais restent à proximité immédiate de leurs plus hauts de ces douze derniers mois.

Sur les 20 sociétés listées, sept ont terminé la semaine en hausse, dix s’inscrivent en baisse et trois sont inchangées. Pour la première fois depuis longtemps, toutes ont fait l’objet d’au moins une cotation, fût-elle symbolique (seulement 10 titres traités en Team, par exemple).

A toute première vue, on pourrait penser que la progression de plus de 30% enregistrée par Oxbridge (OXB) devrait être le “fait de la semaine” écoulée. Quand on sait toutefois que l’essentiel de ce bond a été opéré mercredi, à l’occasion de l’échange de CINQ titres représentant un volume mirobolant de 24 euros et 75 centimes, on a vite fait de relativiser l’événement…

Tous les analystes techniques savent qu’il n’en va pas forcément de même en cas de baisse des cours. Prenez Newton 21 (NTON) qui n’avait plus été cotée depuis le 9 mai. 250 titres seulement ont été échangés mardi et mercredi, le titre enregistrant une baisse de plus de 16%. Cette fois, cela veut simplement dire que même à ce prix “sacrifié” (?), il ne s’est pas trouvé d’acheteur considérant qu’il s’agit d’une aubaine.

En est-ce une d’ailleurs? A voir le peu d’empressement (ceci est un euphémisme…) mis par Newton 21 pour informer le marché sur ses résultats par des chiffres, on serait bien en peine de prendre position de quelque côté que ce soit. Ce qui explique sans doute pourquoi ce titre n’intéresse pas grand monde aujourd’hui.

A des degrés divers, le danger guette la plupart des sociétés cotées sur le Marché Libre. A quelques notables exceptions près, comme Option Trading (OTCB) ou NewTree (NEWT).

OTCB détachait cette semaine un coupon, mais cela ne l’a pas empêchée de poursuivre sa marche en avant, avec une progression de 11,7% d’une semaine à l’autre et, surtout, en attirant sur elle seule près de la moitié du modeste volume de transactions enregistré sur la semaine (270 k€).

NEWT a reculé de 2,39% sur de plus faibles volumes que d’habitude, ceci s’expliquant sans doute par l’imminence de son émission d’actions nouvelles, pour 5 millions d’euros. On relèvera à ce propos l’échange, sur ce site, entre un investisseur courroucé par le mode de fixation du prix d’émission et un défenseur de la société.

L’occasion pour nous de souligner l’intérêt de ces échanges, qui sont la raison d’être de microcaps.be et que nous souhaitons voir se développer. A vos plumes, donc…

NewTree annonce ce matin dans un communiqué que la Commission bancaire, financière et des assurances (CBFA) avait approuvé le prospectus relatif à sa prochaine augmentation de capital de € 5 millions. Il est disponible auprès de la société (lien ci-dessus) et des agences de la société de bourse Leleux et des banques Keytrade Bank et Binck Bank.

La période de souscription sera ouverte du 26 juin au 6 juillet. Elle porte sur un maximum de 297.442 actions nouvelles dont le prix définitif se situera dans une fourchette allant € 15,13 à € 17,65, selon une formule mathématique prenant en compte le nombre de souscriptions enregistrées. Mardi, le titre a été coté ex-dividende à € 17,32.

Si toutes les actions sont souscrites, la part du public dans le capital du chocolatier bruxellois passera de 43,1 à 58%.

Une présentation de l’opération (roadshow) aura lieu le 25 juin, à 17 h 45, au Palais de la Bourse de Bruxelles.

L’Investisseur, lettre d’information et de conseils en épargne et en investissements, consacre cette semaine deux de ses 16 pages au Marché Libre d’Euronext Bruxelles. La feuille relève ce qu’elle appelle les points faibles de ce segment de marché: “des échanges peu étoffés et un manque de dynamisme”.

Quatre titres sont jugés “dignes d’achat”, aux cours du 15 juin: NewTree, Option Trading, Proximedia et U&I Learning. Dix autres sont à “conserver et (r)acheter sur repli”: EMD Music, Eryplast, Ice Concept, MCLS, PNS, Popharex, Realco, Reibel, SV Patrimonia et Team International. Les six autres sont à “conserver et vendre sur hausse”. Aucun n’est à “vendre”.

Ecodis (ECOD) a fait une entrée en force sur Alternext, vendredi. Sursouscrite cinq fois au prix fixe de € 5,50, l’action a en effet coté € 6 pour sa première apparition, le carnet d’ordres laissant encore apparaître un rapport d’environ 3 à 1 entre les ordres d’achat et les ordres de vente. Pour Eryplast (ERY), par contre, la fièvre qui succède aux périodes de souscription semble bien retombée, le titre n’ayant pu être coté qu’à deux reprises sur le Marché Libre, en cette semaine qu’il a terminée dès mercredi, pile-poil sur son prix d’introduction de € 10 et sur de maigres échanges (440 titres en deux séances).

Cela n’en reste pas moins plus réjouissant que d’autres sociétés récemment introduites, comme Oxbridge (OXB) ou SV Patrimonia (SVP), qui ont toutes deux inscrit de nouveaux plus bas, bien en-deçà de leurs prix d’introduction respectifs.

Globalement, le Marché Libre n’a pas fait preuve d’une activité débordante pendant la période sous revue: mesurés en capitaux, les volumes ont totalisé 229 k€ à peine, concentrés une nouvelle fois sur NewTree (NEWT, 23%), Propharex (PROP, 18%), Option Trading (OTCB, 16,5%) et, dans une moindre mesure, Realco (REAL, 11%).

Les écarts les plus notables ont été enregistrés en NEWT. Après le petit “trou d’air” qui avait ramené le cours à € 15, la semaine dernière, le chocolatier bruxellois est repassé vendredi à € 18, au-dessus de la branche supérieure de la fourchette de prix annoncée pour la prochaine augmentation de capital. PROP a encore grignoté quelques centimes d’un vendredi à l’autre, dans ses efforts pour refaire le terrain tout récemment perdu (+ 5,65%).

En dépit de la faible activité cette semaine, il n’y a plus qu’un titre qui n’a pu être coté cette semaine, Newton 21 (NTON).

Seule Propharex (PROP) a pu tirer son épingle du jeu, cette semaine, sur le Marché Libre, avec un rebond de près de 20%, d’un vendredi à l’autre, sur des volumes respectables dans le contexte: la société a terminé à 5,49 tout en étant la deuxième valeur la plus traitée, avec un cinquième des échanges. Pharco (PHAR) est également remontée à € 3 (+ 11,1%), mais avec deux transactions de 100 titres pour un total de € 600, l’une jeudi, l’autre vendredi, on hésite quand même un peu à parler de rebond significatif…

Si l’on excepte encore Eryplast (ERY), revenue à son prix d’émission (€ 10, -1,86%) en ne réalisant plus que 8% des échanges, Option Trading Cy (OTC - € 13,5, + 3,45%), Proximedia (PROX - € 10,4 mercredi, - 0,48%), Realco (REAL - € 11,8, s.q.) et Sodiplan (SODI - 4,65, +0,22%), toutes les autres valeurs traitées ont terminé la semaine en baisse plus ou moins prononcée par rapport à leur dernier cours de la semaine précédente. Comme le BEL 20…

C’est pour NewTree (NEWT - € 15, -9,09%) sans doute que le repli est le plus notable, si pas dans son ampleur, au moins dans son principe. Le cours est en effet ainsi revenu légèrement en sous la branche basse de la fourchette annoncée vendredi matin pour la nouvelle levée de fonds prévue à hauteur de € 5 millions. A suivre…

Les échanges sont remontés au niveau de la moyenne de ces dernières semaines, à 367 k€. NEWT, OTCB et PROP en ont monopolisé plus de la moitié. EMD Music et Newton 21 n’ont pu être cotées.

Dans un communiqué publié vendredi, NewTree (Marché Libre - NEWT) annonce que sous réserve de l’approbation du prospectus par la CBFA, un maximum de 297.442 actions nouvelles seront émises à un prix compris entre € 15,13 et € 17,65 par action. Ces montants correspondent à la moyenne des cotations des trente jours précédant le 26 mai, respectivement augmentée ou diminuée de 10%.

Le prix fixe de l’action sera déterminé en fonction de l’importance de la demande de titres exprimée pendant la période de souscription.

Une assemblée générale extraordinaire se tiendra le 25 juin prochain pour statuer sur les modalités de l’augmentation de capital.

La direction de Propharex (Marché Libre - PROP) a publié mercredi un communiqué dans lequel elle dit s’étonner de la baisse de cours de près de 30% enregistrée depuis le début de l’année. Mercredi, le titre était coté à 4,76 (+0,21%) avec 1.900 titres échangés. La société estime cette chute “étonnante, la situation intrinsèque de Propharex restant, dit-elle, excellente et conforme aux perspectives annoncées“.

Ne peut-on toutefois se demander si le communiqué ne flirte pas avec les limites imposées aux émetteurs d’instruments financiers lorsqu’elle conclut son communiqué en affirmant que “les investisseurs confiants dans l’avenir de Propharex ont ces jours-ci de belles opportunités d’augmenter leur participation dans la société“? La question serait évidemment sans objet si le communiqué avait été soumis à la CBFA préalablement à sa publication, ce qui n’est pas précisé en l’occurrence. 

Lors de l’assemblée générale ordinaire de NewTree (NEWT), qui s’est tenue ce midi à Bruxelles devant une bonne assistance, pour une PME du Marché Libre, Benoît De Bruyn (CEO) a bien évidemment été interrogé sur la prochaine augmentation de capital. Il a confirmé son espoir de voir l’opération bouclée pour la mi-juillet et précisé que si le droit de souscription préférentiel des actionnaires existants serait supprimé (pour une question de timing), un moyen de récompenser ceux-ci de leur “fidélité” était soumis à l’approbation de la CBFA.

Les moyens seront consacrés au renforcement de la structure commerciale sur les marchés existants (Benelux, France, Espagne, Portugal, Royaume-Uni, Etats-Unis, Canada…) Si d’éventuelles opportunités d’acquisitions seront examinées en fonction de réelles synergies à développer, NewTree estime qu’avec sa croissance organique actuelle, elle n’a pas à rechercher ailleurs de nouveaux relais de croissance et à vouloir à tout prix chasser des ”proies”. Elle devient plutôt une cible potentielle…

Affichant désormais clairement son ambition de devenir (ou de rester?), au niveau international, le leader du marché des chocolats dits “fonctionnels”, la société peut en tout cas faire état, jusqu’à présent, d’un parcours sans faute. Sur les quatre derniers exercices, le chiffre d’affaires a crû de 57% en rythme annualisé, le résultat net de 127% et la marge nette est passée de 2% en 2003 à 8% en 2006. La situation politique en Côte d’Ivoire (hausse du cacao) et la baisse du dollar US sont apparemment les seuls courants crontraires auxquels doit faire face la société, mais ils ne semblent par perturber outre mesure le sommeil de Benoît De Bruyn…

Un dividende net de 0,04 par action (+ 14,6%) sera distribué au titre de l’exercice 2006.

Deux PME flamandes entament leur IPO, cette semaine. 

Celle de Transics s’est ouverte aujourd’hui lundi. Les actions seront cotées sur l’Eurolist. La société demandant à l’internaute de décliner son identité avant de le laisser accéder à son prospectus  d’émission (en anglais et en néerlandais, résumé en français), nous vous renvoyons à la page d’accueil du site.

La souscription aux actions d’ Ecodis sera ouverte jeudi (Alternext). Le prospectus a été approuvé par la CBFA, mais seul un “legal disclaimer” était accessible au moment de la publication de ce billet. L’ensemble du prospectus (en néerlandais et en français) devrait être incessamment disponible à cette adresse.